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멋진 소개:
고대부터 이별의 애환이 있었고, 예로부터 달을 노래하는 슬픈 노래가 있었습니다. 단지 우리는 그것을 결코 이해하지 못했고 모든 것이 단지 먼 기억일 뿐이라고 생각했을 뿐입니다. 실제 경험이 없으면 깊은 내면의 느낌도 없기 때문입니다.
안녕하세요 여러분, 오늘 XM Forex에서는 "[XM 외환 시장 분석]: 금리 인하로 인해 매파의 이의가 발생하거나 FOMC 분할이 노출되고, 파월의 정책 여지가 좁아지고, 완화의 길은 어려워집니다."라는 내용을 전해 드립니다. 이것이 당신에게 도움이 되기를 바랍니다! 원문 내용은 다음과 같습니다.
화요일 미국 고용 시장 지표가 예상보다 좋았고, 미국 달러 지수가 상승했습니다. 현재 미국 달러는 99.19로 거래되고 있습니다.
트럼프: 금리 인하는 새 연준 의장의 시금석이며 일부 상품 가격을 낮추기 위해 관세를 조정하는 방식으로 두 후보가 고려될 것입니다.
영국 언론: 트럼프가 최종 결정을 내릴 것입니다. 이번 주 연방 준비 은행 의장 후보에 대한 인터뷰 라운드에서 Hassett가 선두를 달리고 있습니다. 관계자들은 또한 Hassett의 임기가 단축될 가능성도 제기했습니다.
Hassett: 연준은 금리를 인하할 '충분한 여지'를 갖고 있으며 이는 25bp 이상 인하된다는 의미입니다. 요금 결정은 내 판단에 따라 이루어집니다.
미국 10월 채용 공고는 5개월 만에 최고 수준으로 증가했지만 채용은 계속해서 부진한 모습을 보이고 있습니다.
미국 '소규모 비농업 부문'의 ADP가 회복되면서 민간 기업이 주당 평균 4,750개의 새로운 일자리를 추가하며 4주 연속 일자리 감소가 끝났습니다.
젤렌스키는 '영토 양도'를 거부하고 10일 업데이트된 평화 제안을 미국에 제출할 예정이다. 처음으로 젤렌스키는 마음을 누그러뜨리고 기꺼이 투표에 나섰습니다. 우크라이나는 미국 및 유럽과 세 가지 핵심 문서를 협상하고 있습니다. 미국은 젤렌스키에게 빠른 결정을 내리라고 압력을 가했다.
영국 언론: 트럼프는 크리스마스 전에 합의에 도달하기를 희망하면서 젤렌스키에게 며칠 내로 평화 제안에 응답하라고 '압박'했습니다.
BNP: 미국 통화 정책의 갑작스러운 변화 가능성을 무시해서는 안 됩니다.과장
2025년 마지막 연준 회의는 2026년에 직면하게 될 과제의 시작을 알렸습니다. 이중 임무 전망은 다양한 대응을 요구하며 불확실성이 만연하고 있으며 이는 FOMC 위원들 간의 불일치와 기관의 일관된 합의 추구 입장과는 대조적으로 더욱 악화되었습니다. ?우리를. 통화 정책과 그 독립성은 특히 파월 의장의 임기가 바뀌면서 내년에 중대한 시험에 직면하게 될 것입니다. 그러나 미국의 통화정책이 갑작스럽게 바뀔 가능성은 과장되어서는 안 된다. 연준의 결정은 계속해서 경제 펀더멘털에 따라 결정될 것으로 예상됩니다.
파월의 유산: 임기 말까지 데이터에 의존하는 연준을 고수
연준 의장으로서의 파월의 임기는 2026년 5월에 종료됩니다. 2018년 이후 그의 리더십의 핵심은 중앙은행을 비정치적으로 유지하고, 데이터 기반, 경제적 현실 기반 및 대응적 접근 방식을 채택하여 직무를 수행하는 동시에 합의를 모색하기 위해 노력하는 것이었습니다. 12월 회의는 이러한 궤적을 따를 것으로 예상되며, 잭슨 홀 회의에서 파월 의장이 설명한 통화 정책 재조정이 계속될 것으로 예상됩니다. 이는 여름 동안 점점 더 분명해진 고용에 대한 하방 위험 증가에 따른 재조정입니다. 이 전선에 대한 전망은 그 이후로 실질적으로 변하지 않았기 때문에 다가오는 회의에서는 2025년 9월과 10월의 인하와 일치하여 추가로 25bp의 금리 인하가 예상되어 연방기금 금리 목표 범위가 3.5%~3.75%가 됩니다.
2025년에는 연준의 이중 권한을 둘러싼 위험 재분배가 통화 완화의 기반을 제공하는 반면, 무역 및 이민 정책이 고용 및 인플레이션에 미치는 완전한 영향은 아직 완전히 느껴지지 않을 수 있습니다. ?일자리 성장의 감소는 상당하며 2024년 4월부터 2025년 3월까지 총 고용에 대한 급격한 하향 조정으로 인해 더욱 악화되었습니다(잠정 추정치는 911,000개 하향 수정됨).
Scotiabank: 미국이 인플레이션 억제에 추가 진전을 이루는 것이 더 어렵습니다
미국 달러는 소폭 하락했으며 FOMC 결의 이전에도 시장은 광범위한 변동을 유지했습니다. 주식시장은 혼조세를 보였지만 제한적이었고 전반적인 시장 심리는 약간 긍정적이었고 글로벌 채권수익률(대부분)은 어제 상승한 후 소폭 하락했습니다.
시장에 더 큰 영향을 미치는 것은 내부 정책 토론(반대 의견)의 분위기, 업데이트된 예측 및 점 도표, 그리고 파월 위원장이 정책 전망에 대한 위원회의 견해를 어떻게 제시하는지일 것입니다. 미국 데이터는 계속 발표될 예정이며, 10월 일자리 창출에 대한 컨센서스 추정치는 이전 보고서(8월)의 722만7000명에서 증가한 711만5000명으로 노동 시장의 추가 약세를 나타냅니다.
NFIB 중소기업 낙관지수는 11월 99(10월 98.3)로 소폭 상승했다. 세부 사항에 따르면 채용 의향이 소폭 증가하고 가격 인상을 계획하는 기업의 비율이 크게 증가한 것으로 나타났습니다(확산 지수는 2023년 4월 이후 최대 증가폭을 기록했습니다). 이는 인플레이션 억제에 있어 추가적인 진전을 더욱 어렵게 만들 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 트럼프 대통령은 자신의 신념을 분명히 밝혔습니다."즉각적인" 금리 인하는 연준 의장 선출을 위한 핵심 시험입니다.
ANZ 은행: 연준과의 결전! 초점은 내년 정책 경로로 돌아가며, 이는 추가 50bp 금리 인하로 이어질 수 있습니다.
우리는 연준이 이번 주 회의에서 금리를 25bp 인하할 것으로 예상하고, 파월 의장은 약한 고용과 인플레이션에 대한 우려가 여전히 높은 가운데 향후 금리 인하에 대해 경고 신호를 보낼 것으로 예상합니다. 연준은 내년에도 금리를 50bp 추가 인하해 3월과 6월 목표 금리 범위를 3.0~3.25%로 낮출 것으로 예상된다. 미국 정부 폐쇄로 인해 중요한 경제 데이터 공개가 줄어들었지만 이용 가능한 정보는 연준이 판단을 내리기에 충분하며 이러한 데이터는 경제 활동과 고용의 둔화를 나타냅니다.
현재 경제 데이터에 따르면 핵심 소매 판매는 전월 대비 감소했고 소비자 신뢰도는 역사적 최저치에 가깝고 제조업 PMI는 위축 범위에 머물고 실업률은 증가했으며 ADP 고용은 감소했습니다. 이는 모두 데이터가 뒤처져 있기 때문에 고용 상황이 약화되고 있음을 나타냅니다. 우리는 가격 인상을 보고하는 기업의 수가 감소하고 있다는 점을 우려하고 있으며 ISM 서비스는 11월에 밝혔습니다. 기업물가지수는 올해 4월 이후 최저치로 떨어져 관세 충격의 어려운 국면이 지나갔음을 시사하는 반면, 베이지북에서는 10월 이후 인플레이션 압력이 거의 변하지 않은 것으로 나타났고, 임금상승률 추적에서는 임금상승률이 계속 둔화되고 있는 것으로 나타났다. 따라서 인플레이션 압력은 지속적으로 완화되고 있으나 여전히 높은 범위에 있다고 판단됩니다. 일부 연준 관계자들은 관세가 인플레이션에 미치는 영향이 이전에 예상했던 것보다 낮다고 믿고 있습니다. 이 기간 동안 대부분의 회원들은 인플레이션 상승 위험이 감소했다고 믿을 것으로 예상됩니다. 2025년 하반기에도 지속적인 금리인하로 정책금리는 중립범위에 가까워질 것이며, 향후 정책조정은 데이터 성과에 크게 좌우될 것으로 보입니다.
Naissez-faire: 연준과의 결전! 매파적 목소리가 금리 인하 경로에 어떤 영향을 미칠까? 이번 회의에서는 금리가 25bp 인하될 예정이다. 동시에, 이번 회의에서는 양방향 반대표가 나올 수도 있습니다. 매파는 금리 인하 없음을 옹호하고 비둘기파는 50bp 금리 인하를 옹호합니다. 반대 의견을 최소화하기 위해 파월 의장은 10월 회의처럼 매파적인 정책 언어를 발표할 예정이다. 금리가 소위 중립 수준에 가까워짐에 따라 추가 금리 인하의 문턱이 지난해보다 높아졌습니다. 다른 공무원들은 '데이터 의존적'이라는 표현을 여러 번 사용해왔고, 그들이 의존하고 우선순위를 정하는 데이터가 바뀌었고 이제는 취업 시장에 초점을 맞추고 있습니다. 따라서 고용 시장이 계속 약화되고 실업률이 계속 상승하는 한 매파가 강하더라도 금리 인하 경로는 분명할 것이라고 생각합니다. 왜냐하면 실업률이 2026년 1분기까지 계속 상승할 것으로 예상하기 때문입니다. 우리는 연준이 고용 시장의 추가 약세를 방지하기 위해 금리를 계속 인하할 것이라고 믿습니다.
관세, 재정 정책, 이민 등 요인이 경제 변수에 미치는 영향에 대한 시장의 해석에 상당한 차이가 있기 때문에 경제 전망의 불확실성과 위험에 대한 평가는 계속 높아질 가능성이 높습니다. 최근 경제지표는 지난 9월 발표된 예측과 크게 벗어나지 않기 때문이다.2026년에 대한 예측은 크게 바뀔 것입니다. 중앙값 전망이 어느 정도 조정되면 경제성장 기대치 상승과 실업률 기대치 상승에 반영될 것으로 본다. 인플레이션 추세는 연준의 기대와 대체로 일치하므로 핵심 PCE 기대에는 큰 변화가 없을 것으로 예상됩니다. 2026년에도 정책금리의 중간점은 3.375%에 머물 것으로 예상되나, 실업률과 인플레이션 기대감을 감안할 때 리스크는 하방으로 기울 수 있다.
위 내용은 모두 "[XM 외환시장 분석]: 금리 인하는 매파의 반대에 직면하거나 FOMC 분열을 노출시키고, 파월의 정책 여력은 좁아지며, 완화의 길은 어렵다"는 내용이다. XM Foreign Exchange의 편집자가 신중하게 편집하고 편집했습니다. 귀하의 거래에 도움이 되길 바랍니다! 지원해 주셔서 감사합니다!
작가의 능력과 시간의 제약으로 인해 기사에 포함된 일부 내용은 여전히 심도 있게 논의되고 연구되어야 합니다. 따라서 저자는 앞으로 다음과 같은 문제에 대해 좀 더 폭넓은 연구와 논의를 진행할 예정이다.